馬年首個交易日，A股影視板塊沒能迎來“開門紅”影視。
2月24日，A股影視板塊開盤即陷入調整，全天表現墊底影視。截至收盤，中證影視主題指數（930781）大跌6.73%，光線傳媒（300251.SZ）、中國電影（600977.SH）、上海電影（601595.SH）、橫店影視（603103.SH）等多隻個股跌停。場內資金避險情緒濃厚，與中證影視主題指數掛鉤的兩隻ETF基金跌幅均超7%，領跌全市場ETF。
二級市場的劇烈波動，是院線資料不及預期的直接表現影視。貓眼專業版統計資料顯示，2026年春節檔（2月15日～2月23日）總票房為57.52億元，同比下降39.5%；總觀影人次1.20億，同比下降35.8%。分析師指出，現象級爆款、題材圈層化限制受眾基礎、宣發較晚等，是今年春節檔表現乏力的主要原因。
更值得關注的是，傳統電影春節檔承壓的同時，新晉崛起的短劇度過了一個熱鬧的春節檔，紅果短劇平臺推出的多部影片觀看量突破10億影視。分析師直言：“微短劇已真正成為中國數字文化消費的‘主力軍’。”
未能復刻2025年“奇蹟”
市場對於春節檔的博弈，早在節前便已開始影視。
鑑於2025年春節檔《哪吒之魔童鬧海》曾帶動光線傳媒創下股價短期暴漲260%、上半年淨利激增371%的“奇蹟”，資金試圖在今年復刻這一路徑影視。
Wind資料顯示，春節前最後一個交易周，廣發中證傳媒ETF、銀華中證影視主題ETF等傳媒、影視主題ETF基金均獲得超5億元資金淨流入影視。2月10日，中證影視指數一度大漲9.25%，包括中國電影、萬達電影在內的多家參與春節檔電影發行、出品的上市公司集體漲停。
其中，投資出品《飛馳人生3》《熊出沒·年年有熊》等三部春節檔影片的橫店影視，其股價從1月28日的21.07元一路推升至節前收盤的40.41元，區間漲幅接近一倍影視。
然而，春節檔實際資料表現卻不盡如人意，也讓節前的搶籌資金迅速反轉為拋壓影視。
貓眼研究院釋出的《2026春節檔資料洞察》顯示，2026年春節檔總票房57.52億元，同比下降39.5%，為2021年以來春節檔總票房的新低；總觀影人次1.20億，同比下降35.8%；平均票價為47.8元，同樣為2021年以來最低點影視。
爆款缺位與宣發視窗壓縮成主因
對於本次春節檔表現不及預期的原因，浙商證券傳媒網際網路研究團隊在研報中給出幾點分析影視。
首先是今年春節檔缺乏爆款產品影視。2025年《哪吒之魔童鬧海》春節檔貢獻48.42億元票房，佔當年春節檔總票房的50%以上，形成極高基數，而今年則缺少這種現象級的爆款，導致市場熱度難以形成共振。《2026春節檔資料洞察》也顯示，今年春節檔僅初一當日票房突破10億元，但由於缺乏口碑大爆影片，導致年初二票房環比跌幅超三成。
其次，該團隊指出《驚蟄無聲》雖然有全明星陣容加持且由張藝謀執導，但相比《哪吒之魔童鬧海》的閤家歡屬性，《驚蟄無聲》的嚴肅題材限制了其受眾基礎，票房突破難度較大影視。
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第三個原因是《鏢人：風起大漠》雖然憑藉良好口碑於2月19日實現單日票房逆跌，但口碑發酵節奏較慢，未能迅速拉動票房增長影視。
中金公司此前研報指出，今年春節檔還面臨著2025年《哪吒之魔童鬧海》帶來的票房高基數的影響影視。此外，由於進口片《瘋狂動物城2》和《阿凡達3》金鑰延至2026春節檔排播帶，國產片片方可能擔心市場份額受擠壓，從而定檔偏謹慎，宣發節奏偏保守。
《2026春節檔資料洞察》也顯示，今年春節檔影片普遍存在的“晚定檔”現象大幅壓縮了普通觀眾建立認知與消費決策的視窗期，尤其對非IP影片影響更大；同時，宣發週期的縮短可能影響觀眾對春節檔認知度、關注度的下降，資料顯示今年春節檔微博映後6天總討論量為4300萬，遠低於去年的5502萬影視。
微短劇影視：千億市場的“新主力”
傳統院線春節檔遭遇“寒流”的同時，新崛起的“短劇春節檔”卻一片火熱影視。
紅果短劇表示，其在去年春節首次推出的春節檔總觀看量超193億，總點贊量破億影視。今年紅果短劇第二次推出短劇春節檔，計劃2月9日至3月3日在平臺上線千部短劇，涵蓋23個主題劇場，超60家頭部廠牌作品。
其中多部“爆款”短劇的續作在本次春節檔熱度居高不下影視。例如《十八歲太奶奶駕到，重整家族榮耀第四部》，2月15日在紅果預約即突破1000萬。2月18日該劇正式上線，22日即達成紅果熱度值破1億、觀看量破10億的“雙破億”成就。據紅果官方資料，該劇前序三部作品紅果總播放量超70億，目前第五部作品已開放預約。
同樣在春節檔上映的《糟糕，和閨蜜一起穿書後把反派玩壞了》等劇集，也在上線後陸續達成“雙破億”成就影視。
這種“冰火兩重天”的背後，是大眾娛樂消費習慣的深層變遷影視。
艾媒諮詢釋出的《2025~2029年中國微短劇市場研究報告》顯示，中國網路微短劇市場規模呈上升趨勢，2025年中國微短劇市場規模將達677.9億元，同比上升34.4%，預計2030年中國微短劇市場規模將超1500億元影視。
浙商證券傳媒網際網路研究團隊表示，微短劇的市場規模已超越傳統電影產業，真正成為中國數字文化消費的“主力軍”影視。該團隊認為，雖然2026年電影平均票價較2025年略有回落，但相較免費或低成本的短影片、短劇等線上娛樂方式，成本不存在優勢。
興業研究TMT行業部總經理助理、高階研究員吳吉森等人也曾提出，微短劇契合當前民眾快節奏、碎片化的娛樂習慣，在新媒體渠道傳播下自2022年崛起至2025年行業產值已達千億，同時漫劇在AIGC技術加持下爆發式增長影視。“我們認為，微短劇市場已成為我國內容產業的重要增長極，尤其是漫劇目前仍處於行業發展初期、增長潛力巨大，值得予以關注並參與。”
(本文來自第一財經)
