智通財經獲悉，國海證券釋出研報稱，2026年前八週合計快遞攬收量327.34億件，同比+5.40%，快遞業務量穩步增長，維持快遞物流板塊“推薦”評級快遞。2025年快遞行業競爭格局加速分化，隨著行業持續推進高質量發展，行業競爭由數量競爭轉為質量競爭，看好頭部公司份額持續提升，業績估值有望雙重修復。
國海證券主要觀點如下快遞：
行業端：2026年前八週合計攬收量327.34億件快遞，同比+5.40%
春節假期錯期因素影響(春節日期：2025年1月29日及2026年2月17日)，郵政快遞攬收量同比有所波動，2026年1月(W1-W5)郵政快遞累計攬收量208.67億件，同比+27.85%，2月前三週(W6-W8)郵政快遞累計攬收量77.75億件，同比-28.35%快遞。2026年前八週合計攬收量327.34億件，同比+5.40%。
上市公司端：1月圓通業務量增速領先快遞，順豐業務量持續調優
業務量方面：1月快遞業務量圓通速遞29.43億件、申通快遞25.40億件、韻達股份22.31億件、順豐控股13.86億件，從業務量增速來看，圓通29.75%>申通25.57%>韻達10.83%，單價方面：1月快遞單票價格順豐控股14.72元(環比+0.91元)、圓通速遞2.25元(同比-0.10元，環比持平)、申通快遞2.35元(同比+0.29元，環比+0.02元)、韻達股份2.15元(同比+0.13元，環比持平)快遞。
其中，順豐控股1月平均單價環比提升0.91元，從規模驅動進階至價值驅動，有助於公司利潤率修復;圓通速遞業務量高增，預計主要系春節錯期及業務結構調整影響，1月平均單價同比下降0.10元;申通快遞業務量高增主要系春節錯期及2025年11月並表丹鳥物流影響;韻達股份1月單價同比提升0.13元，預計系業務結構調整帶動快遞。
投資建議
1)順豐系方面，推薦順豐控股，作為綜合快遞物流龍頭，該行看好公司經營拐點及現金流拐點到來後邁入新發展階段，短期看，隨著公司“啟用經營”並持續調優市場策略，疊加網路融通推進，利潤率有望穩步修復，中長期看，國際業務有望開啟新成長曲線快遞。推薦順豐同城，公司作為國內最大的第三方即時配送平臺，受益於即時零售行業高速增長，同城配送業務有望迎來戰略機遇期，疊加集團資源助力及科技賦能成長，看好公司業績增長。
2)加盟制方面，2025年8月以來，各地在快遞“反內卷”號召下陸續調整價格，價格回升帶動快遞公司2025Q3業績持續修復，考慮到2025Q3受各地漲價時間差影響，預計2025Q4快遞公司利潤彈性更加凸顯快遞。份額方面，2025年快遞行業競爭格局加速分化，隨著行業持續推進高質量發展，行業競爭由數量競爭轉為質量競爭，看好頭部公司份額持續提升，業績估值有望雙重修復，建議首要關注中通快遞、圓通速遞，此外建議關注申通快遞、韻達股份。
風險提示：實物商品網購需求不及預期;電商快遞價格競爭惡化;末端加盟商穩定性下降風險;油價上漲風險;即時零售行業增長不及預期風險等快遞。
來源快遞：智通財經網
